（一）买入看涨期权

买入看涨期权是预期标的物价格快速上涨，当投资者认为未来价格波动幅度会超过盈亏平衡点的时候，就可以买入。

1.损益分析

看涨期权多头的最大损益结果或到期时的损益状况如图所示：

标的资产价格越高，对看涨期权多头越有利，标的资产价格变化对看涨期权多头损益影响见下表：

买进看涨期权综合分析见下表：

2.基本运用：

（1）获取价差收益。

（2）追逐更大的杠杆效应。

（3）限制卖出标的资产的风险。

（4）锁定现货成本，规避市场风险，即对冲标的资产上涨的风险。

（二）卖出看涨期权

卖出看涨期权是当标的资产价格处于横盘整理或下跌时。如果预期标的资产价格窄幅整理或下跌，可通过卖出看涨期权获利。

1.损益分析

看涨期权空头的最大损益结果或到期时的损益状况如图所示：

标的资产价格变化对看涨期权卖方损益的影响见下表：

卖出看涨期权空头综合分析见下表：

2.基本运用：

（1）获取权利金收入或权利金价差收益。

（2）增加标的资产多头的利润。

（三）买入看跌期权

在市场价格下跌的过程中可以运用较少的资金成本买入看跌期权获利，同时锁定最大损失即权利金，是投资者在对后市看空时最为直接的期权策略，也是相对应期货进行套期保值的基本避险策略。

1.损益分析

买进看跌期权的最大损益结果或到期时的损益状况如图所示：

标的资产价格变化对看跌期权买方损益的影响见下表：

买进看跌期权综合分析见下表：

2.基本运用：

（1）获取价差收益。

（2）博取更大的杠杆效用。

（3）保护标的资产多头。

（4）锁定现货市场收益，规避市场风险，即对冲标的资产价格下跌的风险。

（四）卖出看跌期权

当预计标的资产价格不跌（上涨但幅度不大），使用卖出看跌期权策略较适宜。

1.损益分析

卖出看跌期权的最大损益结果或到期时的损益状况如图所示：

标的资产价格变化对看跌期权卖方损益的影响见下表：

卖出看跌期权综合分析见下表：

2.基本运用：

（1）获取价差收益或权利金收益。

（2）对冲标的资产空头

（3）低价买进标的资产。