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一、行业要闻
集装箱航运业2024年第一季度利润达54亿美元。据外媒消息，在连续六个季度利润下降后，集装箱航运业在2024年第一季度反弹，实现了利润54亿美元，这是一个令人印象深刻的转折。这种逆转主要归因于红海改道的费率增加和强于预期的运输量，由于红海改道导致的更长航程导致全球运力减少了8%。与此同时，与去年同期相比，2024年第一季度的交易量增长了9.2%。
美国对华加征新关税将于8月1日起生效。美国贸易代表办公室（USTR）当地时间5月22日就对华加征301关税发布公告称，对电动汽车及其电池、电脑芯片和医疗产品等一系列中国进口商品大幅加征关税的部分措施将于8月1日生效。欧盟委员会主席冯德莱恩近日暗示，欧盟可能会对中国的电动汽车正式加征关税，但将采取与美国不同的做法。冯德莱恩表示，若中国对电动汽车行业的补贴被证实是违规，欧盟将会有针对性征收关税。
加沙地带停火谈判或于28日在开罗重启。财联社5月27日电，据多家媒体26日援引一名埃及官员的消息称，以色列和哈马斯的加沙地带停火谈判计划于28日在埃及首都开罗重启。哈马斯方面则表示，没有收到重启谈判的消息，哈马斯仍然坚持此前立场，要求以军在加沙地带永久停火并撤军。参与停火谈判的以色列代表团核心成员尼赞·阿隆当地时间26日向以色列国防军相关官员表示，以色列现任政府不会允许达成任何协议。
二、集运指数（欧线）期货
5月20日当周集运指数欧线期货偏高位震荡，盘面上行驱动有所减弱，多头盘中多次减仓。06合约当周上涨6.93%（+269点），收于4153.2点，08合约当周上涨6.77%（+268.1点），收于4229.3点。各合约间表现分化，06合约相对偏强，主要是根据目前船司的报价来看，6月上旬涨价基本可确定，同时上周部分船司将此前6月的运价再次调涨，使得06合约估值上移。市场对于接下来6月中下旬至8月货量积极的持续性存疑，以色列表示将继续参与加沙停火谈判，短期市场对于复航担忧增加，远月相对偏弱，Back结构继续扩大。
随着EC单边上行驱动减弱，市场陷入阶段性震荡，活跃度有所下降，但持仓量继续保持稳定。5月24日，EC合约总成交量降至4.7万手，较5月17日当天下降6.7万手，总持仓量维稳至8万手之上。
今日最新公布的SCFIS欧线为3368.61点，较上期上涨9.7%，对应于05.20-05.26期间的离港结算价，继续计价5月中旬起船司的运价提涨。根据上周公布的各船司线上订舱价来看，最新SCFIS欧线不及预期，关注其对短期盘面情绪端的利空影响。最新基差为-840.39点，随着现货指数的快速上行，贴水继续收敛。
三、集运现货市场
1、运价表现
从SCFI欧线的走势来看，6月初船司提涨已落地。5月24日盘后公布的SCFI欧线涨至3409美元/TEU，环比上涨11.77%，基本涵盖05.27-06.09之间的订舱价，已部分包含6月初船司提涨后的运价，6月上旬涨价基本落地，但低于目前船司对应时间内的线上报价，关注后续结算价的落地情况，或影响市场对于6月合约的估值预期。
更高频的北方国际集装箱运价指数TCI日度跟踪数据，上周欧基港20GP和40GP的市场参考价，20GP由2900.11$/TEU增至3158.44$/TEU，40GP由4892.89$/TEU增至5398.44$/TEU，20GP环比增幅为8.91%，40GP环比增幅为10.33%，测算下来对应的SCFIS欧线点位在3400点-3500点，预计对应5月下旬公布的SCFIS欧线。
从船司报价来看，部分船司进一步提涨6月初的运费。马士基将6月第二周的线上订舱价小柜和大柜分别上涨500/1000至4730/7162，达飞在6月初提涨至3730/7060的基础上进一步提涨，将6月第三周起的运价提涨至4230/8060，基本是目前各家船司报价的高位，能否落地仍有待观察。整体来看，6月各船司运价继续提涨，但提涨力度和节奏出现分化。
2、运力供给与周转
从全球主流航线集装箱运力情况来看，远东-北美集装箱运力从516599TEU降至508782TEU，减少7817TEU；欧洲-北美集装箱运力从158720TEU降至157026TEU，减少1694TEU；远东-欧洲集装箱运力从459158TEU降至448026TEU，减少11132TEU。
根据上海-欧地周度运力投放情况来看，6月货量继续表现积极。5月上海-北欧的平均实际运力为21.98万TEU，6月预计该数值增至24.20万TEU，同时6月OA和2M将各有1条航线停航，预计供需继续维持紧平衡格局。从运力闲置规模来看，最新运力闲置比例小幅回升至2%上方，17000+TEU的集装箱船速维持在15.5节左右的相对低速航行。
地缘方面，以色列总理办公室23日宣布，以战时内阁决定继续与巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）谈判，据多家媒体26日援引一名埃及官员的消息称，以色列和哈马斯的加沙地带停火谈判计划于28日在埃及首都开罗重启，但参与停火谈判的以色列代表团核心成员尼赞·阿隆当地时间26日向以色列国防军相关官员表示，就目前以色列执政联盟的立场而言，不会同意在哈马斯的要求基础上达成协议。停火谈判进程曲折，情绪上或对远月合约形成一定扰动。
3、需求方面
需求表现较好，在绕航常态下，供需格局维持紧平衡。第20周我国主要港口周度集装箱吞吐量为594.60万TEU，同比上涨7.8%，环比小幅下降1.69%，仍处于年内相对高位。欧元区5月制造业PMI初值为47.4，创15个月以来新高，高于预期值46.1，服务业PMI持平于53.3，根据近期欧央行多位官员公开讲话释放信号，6月降息基本确定，有望进一步推动制造业复苏回升，关注欧洲补库需求对运价的驱动。同时，美国对华最新大幅加征关税的措施将于8月1日生效，欧盟暗示可能也会对中国的电动汽车正式加征关税，关注相关产品提前集中发货对供给的冲击性影响。
四、总结展望
上周五盘后公布的SCFI欧线涨至3409美元/TEU，环比上涨11.77%，基本涵盖05.27-06.09之间的订舱价，已部分包含6月初船司提涨后的运价，6月上旬涨价基本落地。以色列表示将继续参与加沙停火谈判，28日或将在开罗重启加沙停火谈判，短期市场对于复航担忧增加，远月表现相对偏弱。由于近期船司涨价频率相较5月初下降，同时马士基线上订舱价变动频繁，也一定程度上使得多头止盈离场，EC维持高位震荡。最新马士基将6月第二周的线上订舱价小柜和大柜分别上涨500/1000至4730/7162，达飞在6月初提涨至3730/7060的基础上进一步提涨，将6月第三周起的运价提涨至4230/8060，基本是目前各家船司报价的高位，能否落地仍有待观察。整体来看，6月各船司运价继续提涨，但提涨力度和节奏出现分化，EC可关注低位做多机会，10-06和12-06的反套机会。
五、其他航运数据跟踪
风险提示
1、需求回暖程度及持续性不足使得现货运价较难持续性上行；
2、中东地缘局势的不确定性增加，使得市场发生加大波动。
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