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央行出手了！
1月24日央行宣布：自2024年2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%；自2024年1月25日起，分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。
消息发布当天，富时中国A50指数期货一度涨超2%！而在消息宣布后的次日，沪指上涨3.03%收复2900点，深成指涨2%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨5.11%，中证500股指期货（IC）主力合约涨4.19%。
为什么降准消息会让市场反应强烈，这次降准对期货市场又有什么影响？
一、来自央妈的大红包：降准
降准就是降低存款准备金率的意思，这是央行传统货币政策的“三大法宝”之一。
降准所涉及的“准”，专业名称为存款准备金率。这有点类似于大人为了防止小朋友乱花压岁钱，会替小朋友保管起来。同样地，央行也担心商业银行会不谨慎地运用资金，因此要求银行将所吸收的一部分存款上交，由央行进行保管。这部分上交的存款所占的比例，就是通常所说的“存款准备金率”。
银行的主要盈利模式是通过以较低的利率吸收存款，然后以较高的利率放出贷款，从中赚取利差。因此，银行自然希望贷出的资金越多越好，这样盈利也就越多。然而，如果银行将所有存款都贷出，那么在我们急需用钱的时候可能就无法及时取出，这就会引发一系列问题。
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为了避免这种极端情况的发生，中央银行与各商业银行达成了一项协议：每当银行吸收到一笔存款时，都需要按照一定比例将其上交至央行，这个比例就是我们前面提到的存款准备金率。
而降准，顾名思义，就是降低这个存款准备金率。这意味着银行需要上交给央行的准备金可以减少，从而释放出更多的资金用于放贷。这样一来，市场上的流动资金就会相应增加，有助于经济的活跃和发展。
目前大型金融机构的存款准备金率是10.5%，而根据央行最新的降准消息，2024年2月5日之后将调整为10%，也就是消息所说的下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。这0.5个百分点虽小，但成千上万个累加，就会在市场上释放出近千亿长期资金。比如这次，央妈预计能释放约1万亿的长期资金。
二、降准消息公布后次日股指的表现
每次降准消息的公布都会引发市场的反映，尤其是针对股票市场。最近的大A实在是让股民们百感交集，这次降准消息一出无疑是给股民们注入了“强心针”。
数据来源：申银万国期货
三、降准对期货市场有什么影响？
申银万国期货宏观分析师唐广华对央行降准消息进行解读。
央行降准提振市场信心，推动短债利率下行
1、央行本次降准符合市场预期。年底中央经济工作会议表示要以进促稳，多出有利于稳预期政策，市场对央行春节前落地降准或降息等宽松政策预期较强。同时，上周公布的2023年四季度GDP增速低于市场预期，房地产投资增速继续下滑，市场避险情绪升温，权益市场波动加大。此次央行降准符合市场预期，将向市场提供流动性1万亿元，不仅能够加大银行贷款投放能力，支持实体经济发展，也向市场传递维持宽松政策的信号，提振市场信心。
2、继续降准降息仍有空间。降准后，央行表示将认真落实党中央、国务院决策部署，灵活适度、精准有效实施稳健的货币政策，加大宏观调控力度，强化逆周期和跨周期调节，保持流动性合理充裕。从空间上看，目前7天期逆回购操作利率为1.8%，金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%，仍有下调空间。当前经济仍处于恢复进程中，预计央行将继续维持市场资金面合理充裕，为经济增长提供适应的环境。
3、对债券市场来说，今年以来，国债期货价格持续上涨，30年、10年期利率创阶段新低。降准消息落地后，短端利率明显下行，长端利率小幅上行，预计将继续推动短端国债期货价格继续走强，而长端国债期货在降准利好兑现后，或面临高位震荡，国债期限利差将有望扩大。
内容来源申万期货研究所点评
《央行降准提振市场信心，推动短债利率下行》
分析师：唐广华（投资咨询号：Z0011162）
发布时间：2024年1月24日
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