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在期货市场的众多品种中，黄金期货一直以其独特的魅力吸引着投资者的目光，继我们之前盘点的碳酸锂期货之后，今天我们将再次深入期货市场，探寻2023年备受瞩目的黄金期货品种。
一、开启黄金期货之旅：国内黄金期货概览
黄金期货作为贵金属期货的代表，是国内期货市场中的重要期货品种。2008年1月9日，经国务院同意和中国证监会批准，黄金期货在上海期货交易所上市。
（图片来源：上期所）
黄金期货合约即以黄金作为交易标的，每手交易量为1000克，报价以元（人民币）/克为单位，其价格变动不仅受到国内经济和政策的影响，还受到主流货币政策的深刻影响。
（图片来源：上期所）
随着我国黄金市场日益开放和国际化步伐的加快，黄金期货正逐渐成为全球投资者布局中国黄金市场的关键途径。通过参与黄金期货合约的交易，投资者可以有效对冲黄金价格的波动风险。
二、波澜壮阔屡创新高：2023年国内黄金期货5大阶段行情盘点
2023年国内黄金期货市场出现了波澜壮阔的行情。从年初的冲高回落，再到承压下行，从年中的剧烈波动、稳步回升，再到年末的强势上涨，屡创新高，每一波行情都牵动着投资者的心弦。这种强劲的走势吸引了大量投资者的关注，市场交易活跃度大幅提升。但无论市场如何变幻，黄金期货始终展现出其坚韧不拔的“韧性”本色，成为投资者心中的“定海神针”。其行情主要可以分为以下几个阶段：
（黄金主力价格走势 图片来源：申银万国期货、博易大师）
1.1-2月底，国内黄金期货价格冲高回落。回顾当时的市场背景，美联储的政策导向开始变得比较鹰派，意味着可能采取紧缩的货币政策来抑制通胀。在此期间，国内黄金期货价格先上涨后回落，从年初412元/克的开盘价，到2月初涨至425.98元/克的最高价，随后再度回落至410元/克附近。
2.3-5月初，国内黄金期货价格强势上涨，突破2020年最高价。此时，市场对美国经济可能出现衰退的担忧逐渐升温，同时预期美联储加息的步伐会放缓。另外，3月份美国中小银行危机爆发，这也阻断了美联储的缩表进程。在此阶段，国内黄金期货价格一路上扬并于5月4日跳空高开，突破了2020年8月的最高价位454.08元/克，最高达到459.96元/克，展现出强劲的上涨势头。
3.5-9月下旬，国内黄金期货价格在440元/克上方高位震荡，并再度冲击2020年8月份的454.08元/克高价位。8月30日，国内黄金期货价格再次突破了2020年454.08元/克的最高价并持续上攻，最高接近470元/克。在此阶段，美联储在本轮紧缩周期中首次选择“跳过”加息，同时债务上限问题也被延期。
4.9-10中旬涨幅缩窄，但仍强于COMEX黄金。9月26日开始，国内黄金期货价格在随后短短的6个交易日内持续回落，累计跌幅3.70%，但COMEX黄金价格同期下跌4.54%，国内黄金期货走势依旧强于COMEX黄金。此阶段的人民币贬值是值得一提的市场焦点，“今年三季度，由于美国经济表现持续超预期、人民币连续走弱、对人民币贬值预期升温、限制黄金进口等因素的影响下，黄金的内外盘溢价一度创下历史高点”（观点来源《申银万国期货2024年贵金属投资策略展望》）。此阶段以人民币计价的国内黄金期货价格明显更具有吸引力。
（国内黄金期货与COMEX黄金走势对比 图片来源：博易大师）
5.10-12月再创历史新高。年末，国内黄金期货持续站稳454.08元/克，最高价格达到486.48元/克。此时，美国通胀数据进一步缓和，美联储官员的表态趋向宽松，市场对未来降息的预期逐渐增强。值得注意的是，COMEX黄金仅在12月1日短暂突破2020年最高价，随后立即快速回落。国内黄金期货作为避险资产的吸引力再次显现。
三、国际黄金期货对照：COMEX黄金期货走势相对偏弱
与国际黄金期货市场相比，国内黄金期货市场呈现出相似的走势。国际黄金期货价格在2023年同样经历了波动上行的过程。受全球经济不确定性、地缘政治风险以及主要经济体货币政策调整等因素的影响，国际金价在下半年一度创下了历史新高。国内黄金期货价格与国际金价保持高度联动，但受国内政策、供需关系等因素影响，两者之间也存在一定的价差。
（COMEX黄金年涨幅12.26% 图片来源：博易大师）
与国内黄金期货相比，COMEX黄金期货的走势偏弱，全年涨幅仅12.26%，低于国内黄金期货的全年涨幅17.21%，也并未有效突破2020年的最高价位，这与国内经济的稳健复苏和货币政策的适度宽松，与中国在全球黄金市场中的影响力不断提升密不可分。
四、黄金现货价格变幻：国内外黄金现货联动回顾
在2023年，国内外黄金价格的走势亦呈现出一定的同步性。年初，国内黄金现货价格先是小幅上涨随后冲高回落，并在3月初开启一波快速上涨，短短半个月内价格从415.13元/克涨至443.07元/克，涨幅6.7%。4月中旬开始，国内黄金现货持续站稳440元/克上方，至今仍未跌破，特别在下半年，国内外黄金价格均创下了历史新高，一度成为投资者避险的首选资产。
（国内黄金现货价格 图片来源：同花顺ifind 生意社）
（伦敦黄金现货价格 图片来源：同花顺ifind 伦敦金银市场协会）
整体来说，国内黄金现货从年初的410.47元涨至480.86元/克，涨幅17.15%，伦敦黄金现货从年初的1843.25美元/盎司涨至年末的2078.4美元/盎司，涨幅12.76%，国内黄金现货的走势仍更显韧性。
五、黄金现货产业洞察：黄金不只是商品，还有金融属性
黄金，又称金，化学符号Au，原子序数79，原子量197，质量数183-204。黄金的熔点1063℃,沸点2808℃。黄金的密度较大，在20℃时为19.32克/立方厘米。黄金不同于一般商品，从被人类发现开始就具备了货币、金融和商品属性，并始终贯穿人类社会发展的整个历史，只是其金融与商品属性在不同的历史阶段表现出不同的作用和影响力。随着现代工业和高科技快速发展，黄金在这些领域的应用逐渐扩大，到目前为止黄金在国际储备、货币、首饰等领域中的应用仍然占主要地位。
黄金期货产业链包括上游的黄金开采和冶炼企业、中游的黄金加工和贸易企业以及下游的黄金消费和投资市场。
（图片来源：申银万国期货）
在上游资源方面，黄金主要分为矿产金和再生金两大类。矿产金与黄金矿藏资源及其开发紧密相连，约占全球黄金供给的70%，是市场供给的主要支柱，而再生金的供给潜力则与已上市的存量黄金息息相关。在上游资源开发环节，由于其周期长、固定资产投资巨大，因此该环节利润也相对较高。相较之下，中游冶炼环节身处工业制造领域，面临比较激烈的市场竞争，导致其毛利率较低。而下游的黄金消费和投资市场则呈现出蓬勃的发展态势，珠宝首饰、工艺品以及投资金条等黄金消费持续增长。
从黄金的消费价格走势来看，老凤祥的实物黄金报价持续攀升：自2022年9月26日的495元/克起，至2023年2月22日上涨至539元/克，再到2023年5月11日的589元/克，直至2023年11月28日触及613元/克的高点。进入2024年，这一趋势并未减缓，1月10日的报价更是飙升至624元/克，不断刷新历史新高。尽管如此，黄金的销售热度却丝毫不减，反而愈发火爆。
此外，各国央行对黄金的购买和储备也在不断增加。2023年，全球央行对黄金的增持力度达到了空前的高度，以增加外汇储备和应对全球经济不确定性。据世界黄金协会最新数据显示，全球央行在前三季度就增持了超过800吨的黄金，创下了历年来前9个月央行净购入量的新高。
综上所述，2023年的黄金期货市场呈现出波澜壮阔的行情。在全球经济环境的不确定性增加和避险需求提升的背景下，黄金期货成为投资者关注的焦点。在未来的期货市场之旅中，让我们继续携手前行，以智慧的眼光和稳健的步伐共同追寻更多的市场机遇与挑战。同时，也期待在未来的盘点中能够为您呈现更多热点期货品种的全年走势和背后的现货和产业逻辑。
