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【1123申万早参】欧佩克+辟谣增产,油价反弹近3%

来源:| 时间: 2022-11-23 |阅读量:62

      一、当日主要新闻关注

1)国际新闻

欧洲央行管委霍尔茨曼表示,赞成12月加息75个基点的观点。欧洲央行需要保持加息步伐,表明央行对控制通胀的“认真”态度。

2)国内新闻

上海市进一步加强来沪返沪人员健康管理,来沪返沪人员抵沪不满5天者,不得进入餐饮、超市等公共场所。北京市明确,从11月24日起,进入商场超市、餐饮饭店、景区景点等公共场所,乘坐公共交通工具,查验48小时内核酸检测阴性证明。

3)行业新闻

央行副行长潘功胜表示,我国金融科技整体竞争力处于世界领先水平,特别是移动支付、数字信贷成为我国数字经济发展的亮丽名片。下一阶段要加快推进金融数字化转型工作,健全数字普惠金融服务体系,运用金融科技增强银行的小微信贷能力,全面实施金融科技赋能乡村振兴示范工程。

二、外盘每日收益情况

三、主要品种早盘评论

1)金融

股指:美股上涨,上一交易日A股涨跌分化,上证50涨0.66%,中证1000跌1.59%,建筑装饰领涨,两市成交额8852.21亿元,资金方面北向资金净流出7.59亿元,11月21日融资余额增加60.92亿元至14711.55亿元。防疫政策的优化和海外风险缓解短期刺激股市的上涨,但要实现持续大幅的上涨还需要得到基本面改善的验证。A股进一步走牛我们认为还需要满足疫情防控措施的进一步优化以及能从数据上看到我国经济已走出拐点,企业和居民信心都得以恢复。从技术面看,各个指数持续反弹后可能存在回调风险,操作上建议先观望。

国债:窄幅震荡,10年期国债收益率上行0.25bp至2.87%。央行公开市场操作大额净回笼,11月LPR报价持稳,Shibor短端品种多数下行,资金面转松。国家卫健委进一步优化新冠肺炎疫情防控措施,央行、银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展,将向商业银行提供2000亿元免息再贷款,支持商业银行提供配套资金用于支持“保交楼”,市场最关注的两大因素正在出现拐点。近期广东、重庆新增感染人数增加,总体需求依然偏弱,央行表示综合运用多种货币政策工具,为做好年末经济工作提供适宜的流动性环境。美国10月CPI和PPI升幅低于预期,通胀压力开始降温,暗示美联储本轮激进加息周期或正接近拐点,10年期美债收益率回落。随着地产支持政策不断出台,预计国债期货价格反弹空间有限,仍有调压力,操作上建议空单继续持有。

2)能化

原油:油价小幅反弹。市场继续关注沙特阿拉伯否认OPEC+讨论增产的传言,沙特阿拉伯坚持减产,并说要采取进一步措施平衡市场,阿联酋也否认与其他成员国讨论增产的传言。API公布周度数据显示原油大幅去库,截至11月18日当周原油库存 -480万桶,库欣原油库存 -140万桶;汽油库存 -40万桶,馏分油库存 +110万桶。俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克再度重申,不会将石油及其产品出售给那些实施油价上限的国家。他在一份最新声明中称,相反,俄罗斯将把石油供应转向“以市场为导向的合作伙伴”,或者减少产量。

甲醇:甲醇夜盘上涨1.3%。截至11月17日,国内甲醇整体装置开工负荷为69.30%,较上周上涨2.83个百分点,较去年同期上涨4.32个百分点。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在76.24%,较上周上涨2.54个百分点。本周山东个别装置停车但新疆个别装置重启,国内CTO/MTO装置整体开工回升。整体来看,沿海地区甲醇库存在56.71万吨,环比上周上涨1.42万吨,涨幅在2.57%,同比下跌40.37%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估16.6万吨附近。据卓创资讯不完全统计,预计11月18日至12月4日中国进口船货到港量在53.76-54万吨。

沥青:沥青昨日延续上周低迷,2212合约收于3729元/吨,变动9元/吨,振幅0.24%。原油成本端下跌是目前熊市的主要原因。目前来看,沥青市场整体氛围偏空。一方面,原油价格偏弱运行,市场对需求的担忧对油市形成压制,沥青成本端支撑边际弱化;另一方面,沥青基本面也呈现出边际转弱的趋势。欧佩克将2022年全年世界石油需求增长预测下调至255万桶/日,将2023年全年世界石油需求增长预测下调至224万桶/日。央行三季度货政报告强调不搞大水漫灌,同时强调关注需求侧对通胀的劳动,货币政策向防风险转移,全面降准预期落空下对内需提振形成拖累,11月LPR维持不变,验证央行认为通胀后续风险仍在,商业银行净息差降至10年来新低。今日央行召开年内第三重信贷分析会议,进一步强化结构性信贷支撑,预计四季度设备更新再贷款和保交楼贷款加速落地。一行两会金融街论坛都表示拓宽地产融资,维护上下游健康发展。12月合约加上贴水的价格依然远低于现货,短期恐难深跌沥青年内需求回落下建议12-03合约跨期套利并逐渐做多2303。

纸浆:纸浆夜盘突破7000整数关口,再创近期新高。纸浆近期纸浆基本面变化不大,进口量并未有明显的增量,全球针叶浆供需面短期仍难有明显的改观,年内浆价大跌的可能性偏低。不过随着近期01合约逐渐接近现货价格,基差基本修复完毕,期价继续上行空间预计有限,关注7000-7100附近压制力度。近期外盘报价开始下调,需求也存在恶化的预期,建议关注高抛的机会。

橡胶:橡胶周二大幅拉升RU01收于12785,上涨340,但持仓缩减,内外产区目前供应顺畅,年末是海外高产季,供应压力压制下胶价上行空间有限,需求端市场对明年需求提振有所期待,但实际需求仍待验证,短期反弹走势以近月减仓上行带动,01合约交割压力较小,相对偏强,5月合约回到贴水状态,相对偏弱,显示远月预期仍偏弱,短期走势近远月价差继续拉大,反弹持续性有待观察,建议暂时观望。

聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化下调100,中石油下调100。煤化工8010通达源,成交良好。拉丝PP,中石化平稳,中石油部分下调50。煤化工7800常州,成交一般。周二,聚烯烃期货低位整理。昨日聚烯烃现货市场成交热度略有下降,观望情绪回升。展望后市,聚烯烃短期箱体区间明朗,短期下跌后试探下方支撑力度。

3)黑色

钢材:近期在宏观预期回暖,以及炉料冬储补库即将开始的双重作用下,黑色盘面较10月底以来低点震荡走高。从成材本身的基本面看,现实需求并未出现明显好转的迹象,宏观预期好转的利多在01合约上发酵的时间愈发有限。另一方面,进入12月传统淡季后,需求季节性有再度走弱的可能,短期对成材的期现价格也有负面影响。短期成材01合约自身缺乏相对坚实的上涨驱动,关注在乐观预期加持下,炉料成本的抬升对成材价格的支撑。

铁矿:目前钢厂进口矿库存以及可用天数均处于历史极低水平,后期冬储补库对矿价的拉动依旧可期。但值得注意的是,若年内终端需求未能展现出超预期的韧性,成材现货价格将缺乏提涨的空间,而在钢厂铁水见底回升的情况下,所能够容忍的炉料现货上涨空间也已经所剩不多,铁水复产的斜率大概率也不及上一轮负反馈后的修复幅度。消息面上,周末印度再度调整铁矿及部分钢材中间品出口关税,短期铁矿海运市场或面临潜在增量的冲击,对低品矿的溢价,以及中长期内铁元素的价格中枢存在一定压制。

双焦:以目前钢厂处于历史低位的炉料库存,在春节前的冬储补库或在所难免。但钢厂目前的盈利比例仍在低位,利润偏低对铁水产量的压制也将对钢厂补库的积极性产生打压。另一方面,目前双焦近月合约相对于港口现货仓单贴水较小,且焦化厂也面临潜在的供给端压力,以目前的钢厂利润,对焦炭进一步提涨的接受程度存疑。

锰硅:昨日锰硅01合约弱势下行,终收7072元/吨。江苏市场价格下调20元/吨至7470元/吨。锰矿、焦炭价格上涨,北方产区即期成本上调至7100元/吨附近、现货利润有所收窄。近期厂家生产积极性尚可,锰硅日产水平波动不大。而下游钢厂利润水平偏低,加之限产政策的约束,粗钢产量进一步增长的空间不大,锰硅下游需求增幅有限。综合来看,需求增量有限,当前市场供需关系较为宽松,锰硅价格上方压力仍存。

硅铁:昨日硅铁01合约大幅下挫,终收8080元/吨。天津72硅铁价格下调100元/吨至8550元/吨。兰炭报价下调,当前硅铁平均生产成本在7850元/吨左右,行业利润情况较好,厂家开工积极性较高,硅铁日产水平逐渐抬升。而下游钢厂利润低位,加之限产政策的约束,钢厂对硅铁需求进一步增长的空间有限。综合来看,需求增幅较为有限而供应仍存回升空间,市场供需关系趋于宽松,硅铁价格的上方压力或逐渐增加。

动力煤:隔夜动力煤01合约无成交。近期市场整体需求表现不佳,当前秦港5500k煤价在1440元/吨附近。产区疫情受控港口调入逐渐恢复,北港库存持续回升。电厂存煤高位、拉运以长协为主、对市场煤的采购需求偏弱,但随着气温下降电厂日耗低位回升,后市仍需关注电厂补库需求的释放节奏。煤化工行业利润不佳产量偏低、需求淡季水泥行业开工低位,非电需求整体偏弱。综合来看,近期市场供应逐渐回升而需求端表现低迷,短期煤价或仍存回调空间。

4)金属  

贵金属:金银近期步入调整。自低于预期的美国10月CPI数据刺激金银冲高后,最近贵金属受美联储方面讲话影响较大,上周布拉德表示至少要加息5-5.25%才能遏制住通胀,柯林斯表示加息75个基点仍是下次会议的选项之一,此外北约方面对波兰受导弹袭击事件的冷处理也令金价下跌。考虑当前确认通胀回落为时尚早,美联储官员或继续传达鹰派立场,金银行情以调整为主。 

铜:夜盘铜价收高,在持续下跌后出现反弹。今年以来美联储加息是铜市场最大的利空因素,因加息可能导致经济增长放缓,并可能减少铜需求。目前产业链供求仍有利于铜价,尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。近期国内库存有所回升,现货紧张有所缓解,铜价短期可能震荡整理,建议关注美元、国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。

锌:夜盘锌价小幅回落。今年以来美联储加息是市场最大的利空因素,因加息可能导致经济增长放缓,并可能减少锌需求。目前欧洲天然气价格出现松动,但锌冶炼减产尚未恢复,需要关注未来欧洲天然气价格变动。目前国内精矿加工费小幅回升,精矿供应表现宽松。短期锌价可能回落调整,中期可能宽幅波动,建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。

铝:铝价小幅反弹。宏观影响因素有所减弱,铝供应端基本稳定,需求逐步转弱。海外市场LME决定不对俄铝实施进一步制裁,供应担忧有所缓解。产业上,11月17日国内电解铝社会库存52.9万吨,小幅去库1.8万吨。供应端,国内云南产能稳定,四川、广西及内蒙古等新增投产进展仍不及预期。需求端,国内铝下游加工龙头企业环比下跌,终端逐渐进入消费淡季。整体上,供需显现偏弱,建议轻仓逢高抛空机会为主。

镍:镍价再度反弹。市场消息称印尼四季度或对镍产品加增关税,目前关税细节悬而未决,但估计影响力度有限。国内电解镍价格偏高出货不畅,纯镍库存仍处于偏低位置。海外印尼镍铁、湿法中间品及不锈钢回流,供应端仍存压力。国内镍铁厂出货开始转弱,终端需求减弱。下游不锈钢领域,11月钢厂小幅减产,但随着印尼产品回流,不锈钢库存已逐步累积。终端旺季需求过后,供应压力或再显现。整体上,镍供需转向偏弱,镍价反弹后过再承压走势。

锡:锡价再度反弹。海外东南亚锡产能释放,国内进口窗口面临逐渐关闭,但短期进口锡到港逐步兑现,供给偏宽松格局。目前缅甸锡矿进口环比略回落,国内炼厂加工费稳定,矿原料端供需基本平稳。国内云南、江西两省炼厂开工率有所回升,主流冶炼厂处于正常生产状态。下游传统电子行业表现疲软,焊锡企业刚需采购为主,消费低迷导致国内锡锭再度大幅累库。整体上,锡供需双弱格局,未见明显改善,沪锡反弹后或再承压走势。

5)农产品

棉花:外盘昨夜偏强运行。在宏观情绪改善及供应端仍存变数的影响下,外盘走势偏强,但全球需求转弱的预期仍然不变,国际棉价仍有下行压力。国内新疆棉受疫情影响加工和公检进度缓慢,01合约仓单存在炒作空间,短期对期价起到一定支撑作用,但疫情缓解后供应将集中释放,下游需求预期走弱,且棉价反弹至13500附近后轧花厂套保意愿增加,棉价上行阻力持续增加,中期弱势格局难改。

白糖:原糖昨日冲高回落。目前全球糖市持续关注巴西中南部压榨进度;同时市场也继续关注原油价格、北半球开榨、新榨季国内食糖产量和近期国内防疫政策变化;另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期进一步减产利多糖价。策略上,由于进口进一步亏损,后期SR301可以逢回调后买入。

生猪:生猪期货窄幅震荡。根据涌益咨询的数据,国内生猪均价23.68元/公斤,比上一日下跌0.01元/公斤。从供需层面看,当前生猪存栏阶段性减少、前期养殖盈利偏高导致养殖户压栏及二次育肥积极性提高。总体而言,短期消费旺季,猪价或以震荡为主。长期受政策影响和未来存栏恢复影响,国内猪价的上涨空间有限,而下方则受养殖成本和基差支撑。企业可以等上涨后卖出套保,长期投资者可以等待价格回落至19000-20000一带再逐步择机入场买入。

苹果:苹果期货弱势震荡。根据我的农产品网统计,截至11月17日,全国冷库入库工作基本结束,库容量833.85万吨,环比上周增加12.68万吨,同比去年减少41.24万吨,降幅4.7%,预计下周全国产区进入出库阶段。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤,与上一日持平。策略上,苹果大规模上市,当前入库量偏高对价格不利,后期投资者可以区间操作为主。

油脂:夜盘跟随原油小幅反弹。国内港口菜籽库存连续三周增量在10万吨以上,从11月初的历史最低库存,到上周五处于历史平均水平,随着后续菜籽到港增多,库存将会进一步增加。尽管因为首批新作菜籽通关时间较久,菜籽压榨量和菜油库存没有大幅增加,但是后续批次的将会加快,供应增加终将兑现,本周菜油现货基差也开始松动。上周国内周度大豆压榨量152.86万吨,低于预期,豆油库存继续下跌,周度豆油表需维持在31万吨,处于近三年同期最低水平,明显不及2021年同期的35万吨和2020年同期的36万吨。虽然国内疫情防控措施放松,但是最近病例持续增加,部分地区不得不再次调整防控措施,将会对豆油需求造成进一步影响。国内菜油供应增加,菜豆价差缩小才能寻求需求,仍然相对偏弱。豆油供应增多,需求受疫情影响,远月大豆供应存在变数,关注榨利和买船。豆棕高价差下,产地出口需求支撑棕榈油盘面,相对偏强,但是减产周期兑现程度和生柴需求落地将决定盘面上行高度。      

豆菜粕:内盘冲高回落,外盘美豆收跌,一些大豆加工厂商正开始为可能发生的铁路罢工做准备,美国最大铁路工会的工人本周投票反对9月份达成的一项临时合同协议。巴西当选总统Luiz Inacio Lula da Silva过渡团队的一名成员周二表示,巴西新一届政府将考虑撤销在2023年3月31日前柴油中生物柴油的强制掺混比例保持在10%的决定。上周国内豆粕库存继续下降,本周压榨量预计回升至206万吨,豆粕库存可能迎来转折点,今日华南地区豆粕现货价继续下跌。美国铁路工人定于12月5日到9日进行罢工,目前至未来两周可能会有更多的工会加入。周度美豆出口检验233万吨,高于前周的196万吨,美豆新作减产,阿根廷北部降雨后再度偏干,南美产量仍然存在变数,外盘美豆底部明显,对应国内单边也不易深跌。美湾美西贴水继续下降,但是由于内盘回落,榨利并没有显著改善,预计压榨量回升至200万吨以上,现货基差承压,关注国内需求是否持续。

 

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