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【0802申万早参】国内夜盘原油下跌超3%,硅铁高开高走

来源:| 时间: 2022-08-02 |阅读量:51 语音播放

一、当日主要新闻关注

1)国际新闻

美国7月ISM制造业PMI为52.8,创2020年6月以来新低,预期52,前值53。其中,生产指标也跌至逾两年低点,新订单指标连续第二个月处于萎缩区域;库存指数则升至57.3,为1984年以来最高水平。另外,美国7月Markit制造业PMI终值为52.2,预期52.3,初值52.3。

2)国内新闻

央行召开2022年下半年工作会议,强调要保持货币信贷平稳适度增长,综合运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕;引导金融机构增加对实体经济的贷款投放,保持贷款持续平稳增长;引导实际贷款利率稳中有降。稳妥化解重点领域风险,因城施策实施好差别化住房信贷政策;保持房地产信贷、债券等融资渠道稳定,加快探索房地产新发展模式。开展宏观审慎压力测试,出台系统重要性保险公司评估办法,对金融控股公司开展全方位监管。加快推动柜台债券市场发展,统一银行间和交易所债券市场对外开放资金管理政策。稳步提升人民币国际化水平,夯实贸易投资人民币结算的市场基础;支持境外主体发行“熊猫债”,稳步推动“互换通”启动工作,提高人民币金融资产的流动性。

3)行业新闻

国务院关税税则委员会公告,9月1日起,对原产于多哥共和国等16个最不发达国家98%税目进口产品,适用税率为零的特惠税率。其中,98%税目为税委会公告2021年第8号文件附件中税率为0的税目,共计8786个。

 

二、外盘评论

三、主要品种早盘评论

1)金融

【股指】

股指:美股下跌,上一交易日A股低开高走,创业板指大涨2.37%,两市成交额9939.28亿元,资金方面北向资金净流入23.99亿元,07月28日融资余额减少35.30亿元至15277.34亿元。基差方面,IH2208、IF2208、IC2208、IM2208年化升贴水率分别为-1.59%、-4.21%、-6.77%和-7.33%,其中IM相较于上一交易日贴水明显扩大,IH、IF和IC贴水缩小。下半年我国政策仍偏谨慎,海外局势较为动荡,技术面看股指未完全企稳,短期建议先观望。

【国债】

国债:继续上涨,10年期国债活跃券收益率下行2.6bp至2.73%。央行公开市场净回笼30亿元资金,Shibor短端品种集体下行,资金面继续保持宽松,央行下半年工作会议强调要保持货币信贷平稳适度增长,保持流动性合理充裕。7月制造业景气水平有所回落,位于临界点以下,财新制造业PMI也同步回落,多地疫情反复影响经济恢复。中央政治局会议指出疫情要防住、经济要稳住、发展要安全,力争实现最好结果,对经济增速目标有所淡化;房地产方面首提保交楼、稳民生,预计地产纾困政策将继续落地。美联储加息75bp落地,IMF年内连续第三次下调全球经济增速预期,美债收益率有所回落。短期经济数据低于预期和资金面宽松对期债价格有一定的支撑,操作上建议暂时观望为主。

2)能化

【原油】

原油:担心全球经济放缓拖累需求,利比亚原油产量恢复正常,等待欧佩克及其减产同盟国会议,欧美原油期货大幅下跌。美国制造业指标下降到52.8%,低于一个月前的53%。尽管任何高于50%的数字都意味着增长,但最新数据是自2020年6月以来的最低水平。欧佩克新任秘书长海瑟姆·盖斯8月1日开始正式就任欧佩克秘书长一职,并将于8月3日首次主持欧佩克及其减产同盟国部长级会议。7月31日盖斯对外界表示,近期油价上涨不仅与乌克兰危机有关,还与市场需求回升和炼油投资下降及全球炼油厂因闲置产能不足而关闭的浪潮有关,因此各方应共同努力解决原油产能短缺的问题。据利比亚国有石油公司最新消息,在解除对几个港口石油设施后,利比亚原油日产量从7月22日的80万桶增加到120万桶。短期油价有回调需求。   

【甲醇】

甲醇:甲醇夜盘下跌2.66%。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在77.97%,较上周下降1.21个百分点。本周尽管中煤榆林及南京一期装置重启,但青海、天津以及南京二期装置停车,国内CTO/MTO装置整体开工下滑。截至7月28日,国内甲醇整体装置开工负荷为66.16%,较上周下降2.02个百分点,较去年同期下降3.17个百分点。整体来看,沿海地区甲醇库存在112.15万吨,环比上周上涨4.61万吨,涨幅在4.29%,同比上涨39.35%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估30万吨附近。据卓创资讯不完全统计,预计7月29日至8月14日沿海地区进口船货到港量在59.8-60万吨。

【沥青】

沥青:沥青2209主力合约近期反弹,多头情绪持续释放,夜盘收于4238元每吨,微跌44元/吨,振幅1.38%。上周政治局会议未提出具体增量财政政策,市场预期回落。8月1日华东现货价格达到4585元/吨,山东装置利润上涨至5713.27元/吨,利润上调对于贸易商及炼厂出货有一定支撑。根据百川资讯最新数据,本周国内沥青炼厂库存率来到35%,6月消费增长率达到9.53%;IMF26日连续第三日下调今年全球增速至3.2%,29日国常会继续表态用好地方债限额,基建刺激下下游炼厂需求高挺。整体来看,我们认为市场开始交易下游需求恢复预期,但目前需求端受产区降雨资金等因素困扰,7月PMI显示生产需求难以延续。操作上建议逢低做多,尝试09/12合约反套,但整体保持谨慎态度。

【纸浆】

纸浆:纸浆夜盘冲高回落。美联储加息落地,上周纸浆跟随其它商品走强,近月合约已完全修复基差。8月外盘报价继续坚挺,在进口成本和部分现货货源偏紧的支撑下,纸浆近月合约表现较强,不过随着基差得到修复,继续上行空间或受到限制。国内文化纸走势偏强,但其余纸种走势仍偏弱,在宏观走弱的大背景下,纸浆后市需求预计不会太乐观,欧美造纸需求已释放疲软信号,国内成品纸利润仍维持在极低的水平,原纸库存压力较大。建议关注反弹后做空远月的机会。

【橡胶】

橡胶:周一橡胶走势下跌,夜盘加速回落。胶价在需求疲软,去库不畅,供应预增的压力下反弹乏力,走势回落。目前价格跌至低位,现货相对坚挺,期现价差收缩,继续做空动力不足,绝对价格低位及套利空间压缩也使得继续下跌空间有限,短期走势预计底部区间震荡。

【聚烯烃】

聚烯烃(LL、PP): 线性LL,中石化平稳,中石油部分上调50。煤化工8050通达源,成交一般。拉丝PP,中石化平稳,中石油平稳。8090通达源,成交回升。昨日,聚烯烃期货整理运行。现货成交方面,线性一般和拉丝回升。隔夜原油价格再度回落,关注OPEC会议结果。微观层面,聚烯烃短期需求增量有限,不过加息靴子落地后,需求复苏逻辑下远月合约或可逢低试多。

【聚酯】

聚酯:PTA延续走弱,MEG再度下跌。成本端原油价格区间反弹后回落,下游聚酯工厂减产后开工维持低位,需求进一步减弱。产业上,PTA装置检修降负荷,市场上流通现货供应减少;乙二醇多套装置集中停车,供应端明显受到一定提振。下游聚酯开工负荷微幅回升,但需求未有明显好转,成品库存仍偏高。库存方面,PTA小幅去库,MEG港口小幅垒库。整体上,下游消费不足,关注成本端及聚酯需求变化。

3)黑色

钢材

钢材:周一成材现货市场成交有所恢复,现货价格上涨为主。在钢厂利润回正,减产告一段落,叠加炉料库存绝对低位的支撑的情况下,盘面炉料价格迅速上涨完成基差修复,并且推动了成材价格的反弹。目前除了铁矿,其余品种均有升水,低库存下的估值修复行情基本走完,后期的进一步上涨有赖于需求的进一步释放。在低库存的环境下,投机需求在淡季有进一步释放的空间。钢价短期在投机需求继续释放,叠加炉料现货推涨的利多下,反弹驱动仍存,但趋势性的上涨需要观察价格推涨后终端接货意愿的变化。

【铁矿】

铁矿:夜盘价格震荡。近期价格大涨主要原因一是宏观预期持续向好,地产端需求有望逐步企稳,同时随着稳增长政策的加速,地产需求可能会好于市场预期;二是铁矿供应端收缩预期较强,VALE预计减产超1000万吨,非主流矿下半年仍有较大幅度减产可能,进口铁矿港口累库幅度预计低于预期;三是当前市场情绪面较快恢复,前期市场交易弱现实弱预期逻辑,但当前有望转向,宏观强预期,且基本面好于市场预期支撑盘面估值。对比去年同期铁矿大跌是国内宏观预期转弱、叠加基本面快速恶化,是盘面在高估值背景下宏观面与基本面共振引起的下跌,但今年下半年国内经济有望进入疫情影响后时代,经济修复及稳增长加速有望加速,处于宏观预期向好阶段,预计后市价格有望呈现偏强走势。

煤焦

双焦:夜盘价格震荡。近期价格大涨主要原因一是前期市场交易下游弱需求预期并未得到市场确认;二是前期市场从钢材端自下而上情绪面的崩塌导致整个产业链价格大幅回落,但当前市场已经逐步修复。需求端,2021年下半年247家钢厂日均铁水产量217万吨,由于上半年粗钢产量回落较多,今年下半年产量压减动力较弱,在下半年稳增长驱动下,同时考虑废钢消耗量持续低位,预计下半年铁水产量有望超过220万吨。整体来看,市场对于下半年需求不悲观,预计后市双焦价格有望逐步回升。

锰硅

锰硅:昨日锰硅主力合约偏强震荡,终收7436元/吨。江苏市场价格小幅上调20元/吨至7570元/吨。锰矿价格持续阴跌,焦炭第五轮提降落地,锰硅即期成本下滑至7000元/吨附近。近期行业利润有所恢复,但厂家开工积极性依旧不高,锰硅产量处于低位。粗钢产量受压减政策及钢厂利润低位制约,锰硅下游需求表现恐不及预期。综合来看,当前市场仍处供需双弱格局,厂家库存有待消化,锰硅价格的反弹空间或较为有限。

【硅铁】

硅铁:昨日硅铁主力合约高开高走,终收8240元/吨。天津72硅铁价格小幅上调50元/吨至8100元/吨。兰炭价格下跌,主产区成本均值下移至7400元/吨附近,行业利润有所恢复。硅铁日产水平仍处低位,但近期厂家复产心态渐起。需求端来看,钢厂利润扩张的空间有限、对硅铁的需求增量恐不及预期,同时非钢需求对价格的支撑力度或进一步减弱。综合来看,需求端的恢复程度仍需观察,厂家库存有待消化,硅铁价格的反弹高度需谨慎看待。

动力煤

动力煤:隔夜动力煤主力合约无成交。秦港5500K煤价下滑至1170元/吨附近,北港库存略有消化但仍处在偏高水平。保供政策贯穿全年,煤炭产量维持高位。非电终端开工偏低,对煤炭的采购需求较弱。多地仍处高温状态,电厂日耗维持高位、旺季补库需求仍存。综合来看,偏高的社会库存叠加较弱的非电需求仍将使得煤价上方承压,盘面流动性不足不建议过多参与。

4)金属

【贵金属】

贵金属:近期金银连续反弹。首先是美联储7月加息落地,加息75bp符合预期,鲍威尔表示将不提供明确的指引,根据美联储关注的数据,加息步伐可能在某个时候放缓。美国二季度GDP为-0.9%,美国进入技术性衰退。三季度后交易逻辑或由紧缩提速-衰退担忧转向何时结束本轮加息。CME联邦基金利率期货显示的隐含加息概率显示明年中旬的政策利率预期已与年底的预期倒挂,市场计价年底美联储结束本轮加息,并于明年上半年降息。短期内市场可能对美联储边际鸽派立场的计价过于迅速,未来需要看到更多的通胀受控证据。

【铜】

铜:夜盘铜价回落。美联储加息兑现后,市场关注焦点重回供求关系上,并预期美联储未来加息步伐将大概率放缓。精矿供应总体稳定,现货加工费略有下降,需求表现平淡。未来可能随着美联储加息节奏的放缓,产业链供求关系可能成为价格趋势的推动因素。短中期铜市可能进入平衡期,可能宽幅震荡,长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、铜下游开工、库存等状况。

【锌】

锌:夜盘锌价先抑后扬。美联储会议宣布加息后,市场关注焦点重回供求关系上。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在,减产产能尚未恢复。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态,国内需求表现平淡,目前供需总体双弱。短期市场可能延续反弹。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝:铝价延续走弱。宏观影响减弱,铝下游消费淡季特征突显。产业上,8月01日国内电解铝社会库存68.3万吨,再度垒库1.3万吨,下游需求订单持续趋弱。供应端,7月供应端压力依然存在,国内广西、云南等地新增产能及复产产能稳步推进。需求端,铝下游加工龙头企业开工率维持在66.3%,淡季下各铝加工板块订单情况相对清淡。整体上,成本支撑与弱预期博弈,建议逢高抛空为主。

【镍】

镍:镍价反弹回落。海外市场印尼镍矿和镍铁等产能快速提升,近期精炼镍进口盈利窗口持续打开,国内电解镍供应存宽松预期。7月国内镍表观消费较前期有所回升,国内纯镍库存处于绝对地位,对价格形成支撑。此外,海外镍矿的恢复缓解成本端偏紧局面,印尼镍铁、湿法中间品以及高冰镍逐步流入境内,供应端过剩压力依然不减。下游不锈钢由于减产的实施,高库存经历一定去化,但整体需求仍不及预期。整体上,镍供需趋于宽松,镍价区间反弹后或再承压。

【锡】

锡:锡价反弹回落。海外市场,东南亚马来西亚等地锡产量恢复。目前缅甸锡矿库存已处低位,缅甸进口矿存在一定偏紧预期。国内冶炼厂一个月检修逐步结束,云南江西两省冶炼厂稳步复产,开工率继续反弹。7月下游焊料企业开工率维持低位,企业采购原料意愿不足,需求疲软下锡锭去库幅度减少。整体上,锡供应宽松,消费相对疲弱,沪锡低位区间运行为主。

5)农产品

【棉花】

棉花:外盘昨夜震荡下行。近期美棉产区干旱加重,天气因素对外盘的支撑仍存。不过在宏观预期转差的大背景下,全球棉花需求预计难有起色,全球棉市供需转向宽松的基调不变。国内基本面近期变化不大,上游轧花厂还款压力依旧较大;下游纺纱利润得到修复,但纺企补库意愿不强,成品累库现象加重。因此在政策出台前不建议有过多的预期,如果没有实质性的利好出现,郑棉仍将偏弱运行。

【白糖】

糖:昨夜原糖触底反弹。目前全球糖市关注新榨季巴西中南部压榨进度;同时市场也继续关注北半球需求和近期国内疫情变化;另外宏观方面美联储加息、巴西雷亚尔汇率波动及原油价格波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价,近期则需要关注盘面高持仓对价格的冲击。策略上,由于国内减产和进口亏损,目前白糖投资价值不断增加,且SR09合约升水01合约,后期SR301可以逢回调后买入。

生猪

生猪:生猪期货小幅下跌。根据涌益咨询的数据,国内生猪均价21.27元/公斤,比上一日维持上涨0.13元/公斤。从供需层面看,随着生猪存栏阶段性减少、前期养殖盈利偏高,市场情绪出现改善。但考虑到长周期下生猪供应相对依然充足,且7-8月为传统猪肉消费淡季,叠加政策干预的预期,追高风险加大,投资者需要注意回调风险。总体而言,短期猪价或以震荡波动为主。养殖企业可以等上涨后卖出套保,长期投资者可以等待价格回落至20000一带再逐步择机入场买入。

【苹果】

苹果:苹果期货出现下跌。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.1元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤,与上一日持平。截至7月28日本周全国冷库出库量11.46万吨,全国冷库去库存率93.19%,出库环比上周有所放缓。策略上,市场流传苹果进一步减产,投资者可以待2210合约回调后逢低买入。

【油脂】

油脂: 夜盘跟随原油下跌较多。8月中下旬国内棕榈油到港预期增多,如果后期棕榈油到港顺利,将会打压现货基差,期现回归的影响减弱。市场等待印尼官宣8月参考价格,目前散油价格已跌破目标位置,但是官方并未取消DMO国内市场义务,从8月1日起,印尼将棕榈油出口的DMO比例从7月份的1:7提高到1:9。美联储加息落地,但是经济衰退担忧仍在,缺乏利多下,也将限制油脂上行空间。

【豆菜粕】

豆菜粕: 夜盘下跌,美豆继续回落,受累于包括原油在内的大宗商品普遍疲软,对全球经济衰退的担忧,以及对与全球最大大豆买家中国关系恶化的忧虑。截至2022年7月31日当周,美国大豆生长优良率为60%,高于预期,分析师平均预估为58%,前一周为59%,去年同期为60%。美豆旧作洗船, 新作出口好转。鉴于后续天气不佳,机构下调美豆单产预期。国内进口大豆盘面压榨亏损较多,买船进度慢,后续到港逐步减少,豆粕将开启去库存阶段,现货基差处于历史高位,豆粕91月差仍处于正套走势,但是通常8月中下旬美主产区气温降低,迎来降雨,天气炒作窗口期逐步缩短,单边谨慎操作,关注后续天气情况。

 

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