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【申万期货0114早报】纸浆夜盘延续强势,持续上涨空间还有多大?铁矿或呈现偏弱走势

来源:| 时间: 2022-01-14 |阅读量:252

一、当日主要新闻关注

1)国际新闻

美国至1月8日当周初请失业金人数录得23万人,创2021年11月13日当周以来新高。

2)国内新闻

中科院预测科学研究中心最新发布的预测报告显示,2022年我国经济将稳健增长,预计全年GDP增速为5.5%左右,呈现前低后高的趋势。

3)行业新闻

马来西亚生物柴油协会(MBA)表示,由于欧盟的规定限制,预计2022年生物柴油出口量将由2021年的30万吨下降至25万吨的5年低位。


二、外盘播报


三、主要品种早盘评论

1)金融

【股指】

股指:美股大幅回调,上一交易日A股再度大幅收跌,权重股领跌,两市成交额1.09万亿元,资金方面北向资金净流出5.86亿元,01月12日融资余额增加21.88亿元至17057.92亿元。12月30日证监会主席易会满表示坚持“稳”字当头,多推出有利于稳增长、稳预期的政策措施,慎重出台有收缩效应的政策,注册制试点达到了预期目标,全面实行注册制的条件已逐步具备。在经济下行压力较大下政策出现了边际宽松,我们认为在政策加持下中长线股指预计将曲折上行,随着再度出现大跌,建议先观望。

【国债】

国债:窄幅震荡。央行继续100亿元逆回购操作,Shibor短端品种多数上行,资金面保持平稳。国内多地出现新冠变异病毒奥密克戎疫情,新增本土确诊病例创去年2月份以来的新高,推升市场避险情绪。12月份CPI和PPI同比均有所回落,主要受食品和大宗商品价格回落影响;12月M2和社融存量同比增速较上月均有所回升,主要是政府债券规模显著高于去年同期。国务院常务会议要求尽快将去年四季度发行的1.2万亿元地方政府专项债券资金落到具体项目,抓紧发行今年已下达的专项债。美联储主席在听证会上继续表示今年的加息和缩表都可能更早和更快进行,今年以来美债收益率有所回升。短期受疫情和春节前宽松预期影响,期债走势偏强,不过需要警惕美债收益率回升和稳经济政策的冲击,操作上建议暂时观望。

2)能化

【原油】

原油:国际油价小幅下跌。美国能源信息署周二发布的1月份《短期能源展望》估计,今年美国石油产量将低于此前的预期,而石油总需求将高于此前的预测。该报告预测,2023年美国原油日均产量1241万桶,比2022年日均增加61万桶。预计2022年美国原油日开始产量增加64万桶,而上月预估增幅为67万桶。报告还预测,2023年美国汽油日均需求915万桶,比2022年日均增加9万桶;预计2023年美国石油日均总需求2092万桶,比2022年日均增加33万桶。预计2022年美国石油日均总需求增加84万桶,而上月预测增幅为70万桶。假设欧佩克原油产量达到计划的配额,2022年第四季度,欧佩克闲置产能占总产能的比例将从2021年第三季度的13%降至4%。但是欧佩克及其限产同盟国自身投资不足,加之疫情后需求攀升,将催生能源危机的可能性。短期油价多头氛围浓厚,继续看涨。     

【甲醇】

甲醇:甲醇夜盘上涨1.45%。截至1月13日,国内甲醇整体装置开工负荷为70.85%,较上周上涨0.13个百分点,较去年同期上涨1.47个百分点。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在81.63%,较上周上涨4.42个百分点。本周西北部分烯烃负荷提升及沿海个别MTO装置重启,国内CTO/MTO装置整体开工继续回升。整体来看,沿海地区甲醇库存在72.5万吨,环比上周下跌3.65万吨,跌幅在4.79%,同比下降32.81%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在21万吨附近。预计1月14日到1月30日沿海地区进口船货到港量52.54万-53万吨。

【橡胶】

橡胶:橡胶周四冲高回落,RU05收于14925,下跌100,国内产区停割,原料价格坚挺,需求稳定,目前仓单明显高于去年同期,期货市场交割压力增加,下游工厂计划月中开始停产,目前备货基本结束,需求进入淡季,泰国正值产胶旺季,整体基本面方面无太大转变,国内疫情反复影响市场情绪,胶价走势回落,短期走势转弱,建议多单离场。

【纸浆】

纸浆:纸浆期货夜盘延续强势。继加拿大供应中断及满洲里疫情后,芬兰纸业工会再次发出歇工通知,Arauco浆厂年产29万吨桉木阔叶浆生产线永久关停,市场预期短期供应仍将偏紧,支撑浆价。国内下游需求增量有限,节前原纸备货积极性一般,市场观望情绪浓厚。短期仍以交易供应面消息为主,浆价预计维持高位运行,但需求不佳下持续上涨空间也较有限。

【聚烯烃(LL、PP)】

聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化平稳,中石油平稳。煤化工8600,成交回升。拉丝PP,中石化部分上调50,中石油部分上调50。煤化工8250,成交较好。两油石化库存52.5万,比下降3万吨。昨日聚烯烃期货延续反弹。基本面角度,终端节前备货,成交回升。上游库存去化,终端库存低位。后市而言,逢高可适当降低多头配置。

【聚酯】

聚酯:PTA再度走强,MEG反弹。近期成本端原油偏强走势。产业上,PTA开工率略回落,但主力供应商出货带来流通量增加;乙二醇部分装置停车检修,同时成本支撑增强。需求端,下游聚酯装置计划检修增多,开工略有下滑。库存方面,乙二醇港口库存再度累积,PTA延续垒库。整体上,PTA、MEG基本面稳定,关注近期成本端及聚酯检修减产消息。

【沥青】

沥青:BU2206昨日夜盘受市场情绪回落低开高走,12月美国通胀爆表,市场对于联储今年提前加息进行重新定价。国内交易逻辑回归基建刺激力度,主力合约收盘于3380元/吨,下跌22元/吨,回调0.85%。从基本面情况来看,沥青处于供需双弱格局,73家重交沥青炼厂开工率为32.2%,环比下降1.6个百分点,处于近3年以来最低水平,单日产量在6.5万吨水平,较年内最高日产10.3万吨减少36.9%,尤其华东、华南地区降幅最为明显。根据百川资讯最新数据,本周国内沥青炼厂库存录得36.4%,环比前一周下降0.18%,与此同时沥青社会库存来到33.2%,环比前一周下降1.7%,沥青延续了去库趋势。夏季去空沥青12多sc12,冬季去多沥青06空sc06,拿到近月交割,赚取利润的修复或者回归。建议3340-3380压力区间适当短空,观察区间3225-3285支撑情况。

3)黑色

【钢材】

钢材:钢材夜盘反弹上行。从需求端来看,在年初稳增长政策导向下,春节前各地开工项目较往年均有较大提升,本周钢联五大钢材表观需求环比回升4.4万吨,淡季的需求较往年同期仍有较强韧性。供给端近期铁水产量在高利润的刺激下有所回升,但冬奥会限产对供给端扰动的预期一直存在,也给了价格一定的支撑。后期来看,随着春节的临近,终端需求季节性的下降在所难免,供给端在没有明确临时性限产政策的情况下仍有缓慢回升的可能,累库阶段内螺纹上方绝对价格存在压制。但另一方面,盘面贴水叠加节后需求的乐观预期使得价格难以出现趋势性的单边下行,节前钢材价格震荡看待,下方关注高炉成本支撑。

【铁矿】

铁矿:夜盘走势偏弱。前期价格高位主要原因是高炉复产,钢厂存较强的补库需求,同时短期巴西东南部暴雨天气对供应存扰动。基本面方面,主流矿预计平稳增加,非主流矿从产量预报来看有较大增量,虽从成本端考虑在价格跌破80美金之后会有减产,但上半年预计难以看到。需求端,上半年地产新开工预计持续处于低位,虽基建增速能对冲部分地产用钢下滑,但整体需求走弱难以改变。整体来看,铁矿供应宽松格局难以改变,后市价格有望呈现偏弱走势。

【煤焦】

双焦:夜盘走势偏弱。焦炭方面,焦炭供应扰动核心在环保限产预期较强,同时焦企库存快速去库,焦企市场情绪较为乐观,焦企开启第四轮提涨200元/吨范围不断扩大。焦煤方面,主产地安全检查仍未放松,且下游市场需求尚可,带动国内焦煤市场看涨情绪较浓,报价多有所上涨,但难以改变供应逐步宽松格局,炼焦煤总库存底部持续快速回升。后市来看,双焦基本面并不支持现货价格持续上涨,在供应逐步好转背景下价格有望呈现偏弱走势。

【锰硅】

锰硅:昨日锰硅主力合约冲高回落,收于8554元/吨。锰硅现货价格在8100元/吨附近。天津疫情影响锰矿发运,原料价格及运费略有抬升,目前合金厂家的锰矿库存尚可维持正常生产,后市需关注发运情况的进展。近期产量水平暂未出现明显回落,后市需关注厂家的停产检修情况。需求端来看,近期钢材产量有所回升,春节临近钢厂冬储需求释放,下游需求有所好转。但综合来看,当前厂家生产利润尚可,市场整体供应仍较为宽松,锰硅价格上方仍存压力,操作上建议以逢高空配为主。

【硅铁】

硅铁:昨日硅铁主力合约冲高回落,收于9044元/吨。榆林发布文件整改违规兰炭产能,神木兰炭将于16日起上调小料价格130元/吨至1800元/吨,72硅铁自然块的现货价格跟涨至8400元/吨附近,后市需关注兰炭产量水平及价格的走势。近期钢材产量回升,春节临近钢厂冬储需求释放,硅铁的下游需求有所好转。但进入1月宁夏、甘肃厂家开工有所提高,硅铁产量水平趋于抬升。综合来看,当前厂家利润情况较好、市场供应趋于增加,硅铁价格上方或仍存压力。

【动力煤】

动力煤:隔夜动力煤主力合约偏强震荡,收于692.2元/吨。节前下游补库需求释放,港口5500K煤价调涨至955元/吨附近。印尼将分阶段恢复煤炭出口,本次事件的实际影响较为有限。近期煤炭产量整体上仍处于相对高位,坑口库存有所积累,下游电厂存煤充足。今冬整体气温高于去年,控耗限产政策下下游工业开工低位,电厂日耗难超同期水平,同时春节假期临近、终端用煤用电需求趋于下滑。综合来看,由于整体供应较为宽裕而需求支撑力度有限,煤价缺乏大幅上行的基础,操作上建议以轻仓逢高空配思路为主。

4)金属

【贵金属】

贵金属:昨日公布美国公布的初请失业金人数上升,而PPI指数涨幅不及预期,金银小幅回落。近期美元回落以及通胀走高使得黄金走势偏强,白银受其带动也出现反弹。12月FOMC鹰派的会议纪要显示,美联储官员普遍认为升息行动可能会较先前预期更早且更快速,后又有官员表示加息不久后就应该开始缩表。本周鲍威尔的讲话再次强调了美联储控制通胀的目标。当前,就业数据表现尚可、通胀持续走高将支持美联储加快货币收紧的决定。而市场价格正在消化美联储今年3次加息,以及加息后不久开始缩表的预期。一方面更加鹰派的预期使得金银承压。另一方面市场对于政策收紧已有预期,通胀持续走高以及对经济复苏前景存忧为黄金提供支。金银近期或维持宽幅震荡。

【铜】

铜:夜盘铜价延续日间调整,美元走弱支撑铜价。市场预期供应总体表现稳定,需求端需要关注国内逆周期调节的力度,而近期有观点认为国内基建投入将明显好于去年。目前全球库存处于低位,LME现货延续升水状态。国内进入传统消费淡季,市场情绪存在反复的可能。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌:夜盘锌价小幅上涨。由于能源价格上涨,境外有冶炼厂宣布关闭,市场担忧未来供应。国内目前锌产业链总体供需双弱。但国内库存总体较低,LME库存延续回落,低库存支撑锌价。下游镀锌开工率延续低位。预计锌价总体可能区间波动。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝:铝价日间震荡下行。截至13日国内社会库存较上周减少5.2万吨至72.4万吨,短期库存继续回落。铝前期的弱消费逻辑对价格影响逐步减弱,短期价格压力来自于对复产的担忧。考虑到2月消费大概率走弱以及复产条件增加,铝价预计逐步触顶回落。

【镍】

镍:镍价震荡上行。基本面方面,镍板产量稳定,库存低位,对价格形成支撑。镍铁方面,受需求和低价支持,镍铁短期延续回升,但受淡季影响涨势或难持久。硫酸镍方面本周价格、利润双双持稳,镍铁加工高冰镍利润延续偏强,对纯镍需求形成压力。短期镍价上行趋势预计难以延续。

【不锈钢】

不锈钢:不锈钢价格震荡。前期受限产影响,不锈钢价格表现强势,后随着电力供应形势好转一度回落。不锈钢库存上周继续减少,消费淡季不淡,推动价格回升。但春节将至,2月消费难以延续。利润方面目前304不锈钢利润稳中有升。随着去库的进行建议操作上短多为主,中长期看不锈钢供应预计继续增加,价格或难以持续上行。

【铅】

铅:伦铅反弹,沪铅偏强。产业上,1月13日国内铅锭社会库存9.07万吨,再度转降12000吨。供应端,海外冶炼厂成本高企下存压,国内原生铅炼厂生产恢复,铅锭供应预期稳中有增。需求端,铅酸蓄电池下游企业陆续进入春节前备库周期,但市场成交一般,企业库存压力上升。整体上,供应预期增加,建议逢高抛空为主。

【锡】

锡:伦锡转为下跌,沪锡回落。现货市场临近交割,货源偏紧支撑价格。海外市场,全球第三大精炼锡制造商MSC年末运营产能已基本恢复,但印尼地区产能存在干扰,消费预期好转。国内目前原料供应仍存偏紧预期,1月云南、广西等地部分炼厂节前有放假减产预期。下游需求表现一般,企业按需采购,国内锡锭库存依然偏低。整体上,供应减产预期下,沪锡高位偏强走势。

5)农产品

【白糖】

糖:昨夜原糖跟随原油回落。全球糖市关注巴西甘蔗生长季天气、糖去库存速度以及乙醇价格对新榨季制糖比的指引;同时市场也将继续关注北半球需求、压榨情况;另外宏观方面原油价格走强也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价。策略上,随着进口重新出现倒挂,12月国内产销数据改善,白糖投资价值不断增加,SR05合约可以等原油价格企稳后在5700-5900一带买入。

【生猪】

生猪:生猪期货继续小幅震荡。根据涌益咨询的数据,国内生猪均价13.96元/公斤,比上一日持平。总体而言,目前供需博弈剧烈、下游需求不足而供应充足,中长期去库存仍需时间。不过目前现货升水期货对盘面形成支撑。而近期北方疫情加重将对猪肉消费带来波动。短期投资者可以逢回调买入03合约并在反弹后止盈,长期投资者可以等待市场情绪最悲观后再择机入场做多。

【苹果】

苹果:苹果期货尾盘探底反弹。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3元/斤,与上一日比持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价3元/斤,与上一日比持平。截止2022年1月13日全国冷库出库量冷库出库量22.56万吨,环比上周走货加速,同比去年放缓。策略上,由于可交割苹果数量不足,2201合约交割对未来期货价格形成指引,建议空头在回落后平仓,多头等待价格回调后开多。

【油脂】

油脂:夜盘油脂反弹。市场还是围绕马来西亚棕榈油减产,由于产地降雨偏多,影响收割,预计2022年1季度前供应仍较为偏紧,MPOB预计马来西亚2022年毛棕榈油产量预计为1900万吨,较2021年产量1812万吨增加近5%,2022年棕榈油库存为195万吨,2021年为158万吨。国内周度豆油表需不佳,豆菜油继续去库存,尽管菜油前期被抛储消息打压,但不改后期国内进口供应偏少的基本面,可以尝试做扩菜豆油05价差。

【豆粕】

粕:1月13日(星期四)CBOT大豆收盘下跌。南美部分地区的降雨预计将对作物有利。贸易商表示,从本周末起,阿根廷的降雨预计有助于作物。罗萨里奥谷物交易所周三表示,调降阿根廷大豆产量预估至4000万吨,之前为4500万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所将阿根廷2021/22年度大豆种植面积预估下调10万公顷至1640万公顷,并称干燥天气促使其调降产量预估。咨询公司Agroconsult周四将巴西2021/22年度大豆产量预估从11月预估值1.443亿吨下修至1.342亿吨,因南部地区遭遇干旱。国内近月大豆榨利转差,部分油厂出现大豆供应不足,支撑现货基差,豆粕 35 月差暂时维持高位,关注菜粕59正套,关注最终美国农业部报告兑现程度。

【棉花】

棉花:夜盘棉价小幅回落。USDA下调美国及全球棉花产量和期末库存,报告利多棉价。国内轧花厂挺价意愿强烈,但下游纺纱利润亏损,订单依旧不足;下年度全球棉花扩种预期不断加强,中长期棉价重心预计逐渐下移。短期上游挺价,叠加企业节前备货,棉纱去库明显,棉价受到提振偏强运行,但补库即将结束,国内基本面向上驱动不足,短期跟随外盘波动为主。


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