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当前，世界百年未有之大变局进入加速演变期，中美经济与政策周期继续分化，国际政治、经济环境趋于复杂，全球经济面临的不确定性增多。上半年以来，国内经济运行好转，消费持续恢复，但经济增长内生动力仍需呵护和巩固。6月中旬央行调降政策利率10个基点，调结构稳增长政策进一步发力。资本市场上，中特估主题引领市场估值重构，ChatGPT或开启新一轮科技革命，30年国债期货和科创50ETF期权先后上市，金融期货等衍生品工具在资产配置中的价值日益凸显。在此背景下，为了更好地把握下半年宏观大类资产和金融期货的投资机会，由申银万国期货有限公司主办的2023年下半年金融期货资产配置策略研讨会于6月30日成功举办。
会议首先由申银万国期货副总经理袁万勇代表主办方致辞。他表示，金融期货及衍生品是金融市场重要的风险管理工具，目前中金所已经上市了沪深300、上证50、中证500、中证1000四个股指期货、2年期、5年期、10年期、30年期四个国债期货及上证50、沪深300、中证1000三个股指期权，共十一个品种。他认为，金融期货及衍生品的价格发现和风险管理功能正日益受到机构投资者的重视。他表示，申银万国期货筹备初期主要就是为了股指期货上市作准备，公司一直高度重视金融衍生品业务的发展，金融期货成交量在全市场位居前列，先后荣获金融行业、政府机关、交易所、主流媒体等授予的数百项重要奖项和荣誉，良好的品牌形象得到了行业内外的广泛认同。
在主题演讲环节，弘则研究董事长、首席宏观商品分析师王沛就下半年宏观经济展望及投资策略发表演讲，他认为“宽信用”能否成功决定了市场的中期趋势，目前居民端和企业的宽信用相对比较难，但中央政府仍有充足的加杠杆空间。海外美国经济仍然具有很强的韧性，美股蕴含有很强烈的“软着陆”预期。
接下来，申银万国期货研究所股指分析师贾婷婷发表题为《中特估机遇下股指期货的投资策略》，她表示中长期视角下，我国经济基本面仍向好，温和的复苏步伐和精准的货币政策对股指存有支撑，未来经济结构调整的方向主要是消费和科技，预计沪深300和中证1000走势会相对较强。随后，申银万国期货研究所股指分析师柴玉荣分享了数字经济主题带来的股指期货投资机会，她认为对比于2013年-2015年的TMT牛市和2019年-2021年的新能源牛市，当下数字经济在宏观经济、流动性环境、产业趋势以及市场环境方面均与前两轮的牛市行情存在较大相似，且其细分行业估值也均处于相对低位，或有望迎来类似的一轮产业行情，带动中小盘表现相对偏强，为市场带来中证1000和上证50期指间的跨品种套利机会。申银万国期货研究所金融期货研究部经理唐广华分享了下半年国债期货行情展望及在资产配置中的应用，他表示随着降息靴子落地利好兑现后，宽货币政策利好暂告一段落，市场重心转向期待进一步的宽信用政策出台，预计在宽信用预期下，三季度10年期国债收益率有可能回到2.7%-2.8%。策略上，关注国债期货的卖出套期保值、做陡跨品种套利和资产配置等机会，信用债投资建议以中短久期为主，精选个券。
主题演讲环节后，由申银万国期货研究所所长（拟任）薛鹤翔主持，上海偏锋投资有限公司副总经理、投资总监段小乐、申银万国期货资产管理业务总部经理孙波、申银万国期货研究所策略产品研究部经理吴广奇共同就下半年大类资产行情进行了讨论。段小乐认为当前宏观分析的框架有所改变，更加注重质量和结构，但未来对经济不必悲观，政策的出台仍可期待。孙波认为总体债市依然在多头情绪占优的趋势中，中期随着后续政策催化落地，权益市场反弹行情可期，短期性价比较高的消费、低估值、顺周期存在修复性机会。商品市场则是在美联储加息后叠加国内复苏预期，会有一部分反弹机会。吴广奇则是从四个期权交易的维度进行分析，方向上建议直接买入看涨期权做多，短期趋势级别不大，gamma策略关注行情风格转换的时机。在当下波动率低位的环境下，谨慎获取时间价值。策略方面，建议投资者快进快出、短期博弈为主，大类资产建议多配黄金、股指、国债。
本次策略研讨会得到了银行、保险、证券、基金、私募等机构投资者的广泛关注和积极参与，最终圆满结束，体现了申银万国期货作为国有金融企业在推广衍生品服务过程中发挥的积极作用。
