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套利日报2014-12-11

文章发布日期:2015-07-29字号 


套利分析:
    PTA开工负荷低位,仍难抵成本的坍塌。尽管期现货暂时启稳,但中长期的产能过剩及需求可能有减弱的预期,加之目前看PTA生产利润尚可,考虑后期PTA负荷有提升动力,总体弱势仍将保持。加之目前近远月价差倒挂,预计未来近月或将强于远月。
    进口大豆集中到港,大豆港口库存高企。根据统计数据显示,2014年12月份国内各港口进口大豆预报到港为127船,共计759.5万吨,高于11月份到港量623万吨,亦高于之前预期的730万吨,同时也高于往年12月份到港量。与此同时,预估2015年1月份进口大豆到港量为700万吨,2月份预估到港量为500万吨,3月份预估到港量为560万吨。未来一段时间,进口大豆集中到港压力或持续存在,而当前盘面走势在很大程度上取决于供应状况,这也就是说包括豆粕在内的豆类产品价格将承压。
    美棉收割基本完成,增产预期将逐步兑现,但产量并非历史的峰值;出口不佳拖累了美国国内供需平衡,年度库存消费比增长至2009/10年度以来的最高水平。最新美棉出口数据开始大幅上升,12月将进入出口高峰期,出口数据方面能否有较大改善成为支撑美棉期价反弹的唯一因素,但从趋势上来看,美棉仍处于下跌趋势中。当前配额外进口美棉利润为负,难以激发企业的进口冲动,10月进口数据连续3月下滑;国内棉花商业库存压力有内地转移至新疆,新疆棉受到运费补贴以及成本较低的机采棉的压力,从供给端来看,棉花仍将维持空头格局。从未来郑棉跌幅上来看,受美棉的影响,预计远月合约压力更大。
 

 

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