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棉花期权仿真交易点评-20141203

文章发布日期:2015-07-29字号 

截至12月3号收盘,棉花主力1505合约收于12850。技术形态上来说,1505合约延续了10日线上方的震荡行情,今日受到10日线的支撑多头展开行情,日内最高价格12885,承压20日均线,收盘前小幅回落。基本面上来说,美棉期价维持在 60 美分整数关口附近,加之国内供需压力,中期来看棉价依然看空,短期的震荡行情后预计会有进一步下跌。

波动率方面,1505主力合约50日历史波动率大约为24%,相比前期小幅回落。部分隐含波动率与历史波动率相差较大的合约依然存在波动率套利的空间。另一方面,平值附近的看涨期权波动率与看跌期权波动率接近,做空或者做空单一的看涨期权合约或者看跌期权合约,进行delta对冲并持有至波动率恢复正常后获利了结的机会并不明显。
 
盘中主要的无风险套利机会主要还是来自于买卖平价关系套利和凸性关系套利。举例来说,1505各合约中,重点关注执行价为14200的套利组合;1503各合约中,重点关注执行价为13400的套利组合。凸性关系套利机会的套利空间相比于平价关系套利略大,举例来说建议关注1503到期的执行价为12600-12800-13000三个看跌期权合约组成的蝶式套利组合(买1x12600/卖2x12800/买1x13000)。
 
总的来说,近期仿真市场报价还是表现的比较理性,套利空间存在不大,后市建议投资者关注13000的整数关口,注意市场波动加剧,做好风险管理。

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